ROI, ROS e rotazione del capitale: come si misura la redditività aziendale
Il ROS: la redditività delle vendite
ROS significa Return on Sales. Misura la redditività operativa dei ricavi.
ROS = Risultato operativo ÷ Ricavi × 100
Se l’impresa realizza 300.000 euro di risultato operativo su 3.000.000 euro di ricavi:
300.000 ÷ 3.000.000 × 100 = 10%
Il ROS è pari al 10%. Per ogni 100 euro di ricavi, rimangono 10 euro di risultato operativo prima di interessi e imposte.
Che cosa influenza il ROS?
- prezzi di vendita;
- costo delle materie;
- efficienza produttiva;
- costo del personale;
- mix di prodotti e clienti;
- ammortamenti;
- capacità di assorbire i costi fissi.
ROS elevato e ROS basso
Un ROS elevato può indicare un buon potere di prezzo, prodotti differenziati, costi efficienti o una struttura poco onerosa.
Un ROS basso non significa necessariamente cattiva gestione. Alcuni settori lavorano con margini ridotti ma grandi volumi e alta rotazione del capitale.
Distribuzione alimentare, commercio all’ingrosso e alcuni servizi standardizzati possono avere ROS contenuti e, allo stesso tempo, un ROI soddisfacente grazie alla velocità con cui il capitale viene utilizzato.
Il margine va confrontato con il modello di business
Un ROS del 5% può essere eccellente in un settore ad alta rotazione e insufficiente in un’attività che richiede grandi investimenti e forti rischi.
La rotazione del capitale investito
La rotazione del capitale misura il rapporto tra ricavi e capitale investito operativo.
Rotazione del capitale = Ricavi ÷ Capitale investito operativo
Se l’impresa realizza 3.000.000 euro di ricavi utilizzando 2.000.000 euro di capitale:
3.000.000 ÷ 2.000.000 = 1,5 volte
Ogni euro investito genera 1,50 euro di ricavi nel periodo.
Che cosa aumenta la rotazione?
- riduzione delle scorte;
- incasso più rapido dei crediti;
- maggiore utilizzo degli impianti;
- cessione di attività inutilizzate;
- incremento delle vendite senza nuovi investimenti;
- migliore organizzazione del ciclo produttivo.
Una rotazione molto alta può nascondere fragilità
Scorte troppo basse, investimenti rinviati o capacità satura possono aumentare l’indice nel breve periodo ma compromettere continuità e crescita.
La scomposizione del ROI
ROI, ROS e rotazione sono collegati dalla seguente relazione:
ROI = ROS × Rotazione del capitale
Nel nostro esempio:
10% × 1,5 = 15%
La formula mostra che la redditività del capitale dipende da due leve:
- quanto margine si ottiene sulle vendite;
- quante vendite vengono generate dal capitale investito.
Due strade per migliorare il ROI
L’impresa può aumentare il margine sulle vendite, utilizzare più velocemente il capitale oppure intervenire su entrambe le dimensioni.
Il ROI non racconta soltanto se l’impresa rende, ma aiuta a capire da dove nasce quella redditività.
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