Titoli di Stato italiani: come scegliere tra BOT, BTP, rendimento e scadenza

Chi mantiene un BTP a tasso fisso fino alla scadenza conosce in anticipo i flussi nominali previsti. Chi vende prima dipende invece dal prezzo disponibile sul mercato in quel momento.

Il prezzo dei titoli a tasso fisso tende a muoversi in direzione opposta rispetto ai tassi di mercato. Quando i nuovi tassi aumentano, i vecchi titoli con cedole più basse diventano meno interessanti e il loro prezzo tende a diminuire.

Quando i tassi scendono, un vecchio titolo con cedola relativamente più elevata può diventare più appetibile e il suo prezzo può aumentare.

Questo effetto è normalmente più intenso nei titoli con scadenza lontana. Un BTP ventennale o trentennale può reagire ai movimenti dei tassi molto più di un titolo prossimo al rimborso.

Il rimborso nominale riguarda la scadenza; prima di allora il prezzo può essere molto diverso da quello pagato.